大宗商品投资：如何参与原材料市场

引言：什么是大宗商品？

大宗商品是任何基础性、同质化且可交易的产品，大规模生产并在全球市场交易。它们可用于直接消费或工业生产。

包括：

  • 工业金属：铁、铜、铝、镍、锂。
  • 贵金属：黄金、白银、铂金。
  • 能源：石油、天然气、煤炭。
  • 农产品：小麦、玉米、咖啡、大豆。

投资大宗商品意味着押注这些资源的价值，其价格受供需、地缘政治及气候因素影响。与股票或债券不同，大宗商品不产生股息或利息，收益仅来自价格波动带来的盈亏。

投资大宗商品的方式

  1. 实物购买

    • 适用于贵金属（黄金、白银）或少量农产品。
    • 优点：可触摸、可直接控制。
    • 缺点：存储、运输、易损（食品类）、流动性有限。

  2. 期货合约

    • 协议在未来以固定价格买卖一定数量的大宗商品。
    • 企业用于风险对冲，投资者用于投机。
    • 例子：今天以每桶80美元买入石油，六个月后交货。

  3. 大宗商品ETF

    • 跟踪大宗商品价格或大宗商品指数的基金。
    • 例子：USO（石油）、GLD（黄金）、SLV（白银）、SOYB（大豆）、WEAT（小麦）、CORN（玉米）等。
    • 优点：流动性高，无需实物储存。

  4. 相关公司股票

    • 购买矿业公司（铜、锂、铁）、石油公司或农业企业的股票。
    • 风险双重：既受大宗商品价格影响，也受公司管理影响。

根据投资者等级的策略

初学者

  • 投资大宗商品ETF或大型矿业/能源公司股票。
  • 初期避免复杂期货合约。
  • 了解供需关系及地缘政治因素。

中级

  • 结合ETF与小额期货合约学习对冲策略。
  • 在工业金属、能源和农产品间进行多样化投资。
  • 评估波动风险：例如石油价格可能因国际冲突在几天内下跌10%。

高级

  • 操作大宗商品期货、期权及金属/能源利率掉期。
  • 参与矿业或农业合资企业。
  • 分析宏观经济、气候、全球产量及法规基础。

优点与缺点

优点：

  • 对冲通胀和货币贬值。
  • 投资组合多样化。
  • 参与全球市场和经济周期。

缺点：

  • 波动性高，尤其是能源和工业金属。
  • 期货及衍生品存在杠杆风险。
  • 不产生被动收入（相关公司股票除外）。

实用建议

  • 研究全球供需：冲突、气候、库存及工业消费。
  • 大宗商品多样化：不要集中投资于单一产品。
  • 选择合适投资工具：根据经验选择实物、ETF、股票、期货或掉期。
  • 考虑成本与手续费：尤其是国际期货与ETF。

结论

  • 初学者：大宗商品ETF或大型公司股票是最简单的入门方式。
  • 中级：结合ETF与小额期货合约并进行行业多样化。
  • 高级：使用衍生品、掉期及合资企业，分析宏观经济、地缘政治及气候因素。

大宗商品提供了对世界必需资源的投资机会，但需要理解全球市场和波动风险。合理管理可成为任何投资组合的稳固且分散化补充。

务必分散投资组合以优化效果，可再次访问经济神谕获取更多投资建议。

术语表

备兑看涨期权 (Covered Call): 持有股票的投资者卖出“看涨期权”以获得额外收入。

存款证 (CDs, Certificates of Deposit): 类似于定期存款，但通常由银行或金融机构在更正式或国际化的市场发行。允许以本币或外币投资。利率可以是固定的，也可以是浮动的，取决于合同。

大宗商品 (Commodities): 基本的、同质化且可交易的商品，大规模生产并在全球市场买卖，可用于直接消费或工业生产。

担保债券 (Covered bonds): 由特定资产担保的债券，风险低于普通公司债。

定期存款: 在银行存款一段固定时间，以换取固定利率。到期后可取回本金加利息。

对冲 (Hedging): 投资于其他类型的股票，如贵金属或公用事业，以平衡当股票下跌时的风险。

反向 ETF: 当其追踪的指数下跌时，价值上涨。

房地产投资信托基金 (REITs, Real Estate Investment Trusts): 房地产基金，允许投资于大型投资组合，而无需直接购买房产。通过经纪商像普通股票一样买卖，甚至存在REITs ETF。

杠杆 (Leverage): 使用融资（按揭或贷款）购买比你资本允许更多的房产。

杠杆 ETF: 放大市场波动（2倍或3倍），无论涨跌。

高收益债券 / 垃圾债券 (High yield / Junk bonds): 通常由小型或信用评级较低的公司发行，预期收益高但违约风险也高。

共同基金 (FCI): 一种集合工具，多个投资者将资金交给专业管理人投资于不同的金融资产：股票、债券、大宗商品或其组合。

合资企业 (Joint ventures): 两个或多个实体为开展共同项目而合作，共享风险、成本与收益。

基金份额 (Fund units): 当你向共同基金 FCI出资时，你会获得代表你在投资组合中比例的“份额”。

交易所交易基金 (ETF): 一种投资基金，可以像股票一样在交易所买卖。

经纪商 (Broker): 提供买卖股票、基金等资产的平台或金融中介。部分为国际经纪商（如 Interactive Brokers、eToro），也有本地经纪商。

单位净值 (NAV, Net Asset Value): 每份基金的价格，会随着共同基金资产价值的变动而波动。

看跌期权 (Put): 一种被称为衍生品的金融合约，其价值取决于某只股票。在这种情况下，它赋予持有人未来以特定价格卖出该股票的权利。

看涨期权 (Call): 一种金融衍生合约，赋予持有人在未来以特定价格买入某股票的权利。

蓝筹股 (Blue chips): 经营稳健且规模较大的公司，通常有多年历史、稳定盈利和现金储备，融资渠道与市场信任度高。

离岸账户 (Offshore accounts): 在他国开设的账户，用于访问本地不可得的金融产品或税务规划。依法申报则合法，但各国监管不同。

利率互换 (Interest rate swaps): 双方就名义本金互换利息支付（常见为固定利率与浮动利率互换）的金融合约。

流动性 (Liquidity): 资产在不显著折价的情况下转换为现金的难易程度。

期货合约 (Futures contracts): 双方约定在未来按预定价格买入或卖出一定数量资产的标准化合约。

收益账户: 产生每日或每月利息的银行账户，基于可用余额。

投资组合 (Portfolio): 投资者或实体持有的所有金融资产（如股票、债券、共同基金或房地产），通过多元化和风险管理来实现特定的财务目标。

挖矿 (比特币 Mining): 使用计算机验证交易并获取奖励。矿工竞争、消耗电力，并以BTC获得报酬。

微市值加密货币 (Microcaps): 市值极小的加密货币，因为是新项目或不知名项目，可能上涨100倍，也可能一夜之间消失。

现金流 (Cash flow): 房产在支出（租金 – 税费 – 维护）之后产生的每月现金流。

验证 (Ethereum 等权益证明 PoS): 锁定大量代币以维护网络并获得奖励。

质押 (Staking): 一些区块链 (Ethereum, Cardano, Solana)允许你“质押”代币并获得利息。这会产生类似定期存款的被动收入，但风险更高。

资本化率 (Cap rate): 房地产投资常用的年化收益指标，用于衡量物业的收益率。